Tire Giants Première moitié 2026 Examen

Au premier semestre 2026, le chiffre d'affaires du groupe Michelin a atteint 12,687 milliards d'euros (une baisse de 2,6 % en glissement annuel sur une base déclarée, avec l'appréciation de l'euro contribuant à une baisse de 3,1 points de pourcentage), représentant une augmentation de 0,5 % à taux de change constant. L'activité consommateur (pneus pour voitures particulières et camions légers + pneus pour deux-roues) a généré un chiffre d'affaires de 6,926 milliards d'euros, avec une marge bénéficiaire opérationnelle de 12,5 %.

Le chiffre d'affaires de Pirelli pour la même période était de 3,4945 milliards d'euros, avec une croissance organique de +2,5 % hors effets comptables des fluctuations de devises et de l'hyperinflation (ou stable en glissement annuel en incluant tous les effets ci-dessus).

En termes d'échelle, Michelin détient environ 11,7 % de la part de marché des pneus de remplacement aux États-Unis, tandis que Pirelli détient environ 3 %. Cela explique la motivation principale derrière l'annonce de Pirelli fin juin d'un investissement de capacité de 1 milliard à 1,2 milliard de dollars dans son usine de Géorgie—afin d'étendre l'offre de pneus de haute valeur en Amérique du Nord.

Concernant les prix et le mix produit, le mix prix de Michelin a contribué positivement à hauteur de 0,9 % à l'activité pneus ; le mix prix de Pirelli a contribué à hauteur de 2,5 %.

Rentabilité : Les pneus de haute valeur déterminent la marge bénéficiaire

La marge bénéficiaire opérationnelle globale du groupe Michelin était de 11,4 %, avec une différenciation significative entre les segments : les pneus pour consommateurs ont atteint une marge bénéficiaire de 12,5 %, une augmentation de 0,4 point de pourcentage en glissement annuel ; les pneus pour camions et bus ont atteint 5,9 %, également une augmentation de 0,3 point de pourcentage en glissement annuel ; les pneus spécialisés (applications minières, aéronautiques, d'ingénierie et agricoles, etc.) ont mené tous les segments avec une marge bénéficiaire de 14,1 % ; et les solutions composites polymères ont atteint une marge bénéficiaire de 13,6 %. Les ventes sur le marché de remplacement de la marque Michelin ont augmenté de 5 % en glissement annuel, les séries récemment lancées Primacy 5E et Racing 5E étant les principaux moteurs.

La part des ventes de pneus de haute valeur de Pirelli a augmenté à 82 %, et sa marge EBIT ajustée est restée stable à 16 %. Parmi les environ 200 nouvelles certifications de véhicules obtenues, 90 % concernaient des pneus de 19 pouces et plus, et 60 % concernaient des véhicules à énergie nouvelle.

Durabilité

Michelin vise à atteindre 40 % de matériaux durables dans ses pneus d'ici 2030 et une fabrication 100 % durable avec des émissions nettes nulles (Scope 1+2) d'ici 2050. Pirelli adopte une approche plus agressive : son objectif d'émissions nettes nulles d'ici 2040 (portée 1+2+3) a été officiellement validé par l'Initiative Scientifique de Ciblage du Carbone (SBTi), et il vise à utiliser plus de 80 % de matériaux biosourcés et recyclés d'ici 2030.

Stratégie : Diversification vs. Focalisation

Michelin accélère sa stratégie de diversification "basée sur les pneus, autour des pneus et au-delà des pneus", en réalisant trois acquisitions stratégiques au premier semestre de l'année : Cooley Group, Flexitallic et Tex Tech Industries. Les revenus des composites polymères ont atteint 728 millions d'euros (+14 %, y compris les contributions des fusions et acquisitions).

Pirelli, en revanche, se concentre sur l'expansion mondiale dans les secteurs des grandes tailles et de haute valeur : poursuivant son parrainage exclusif de pneus en F1, il fait progresser la commercialisation de sa technologie Cyber ​​tire—qui utilise des capteurs intégrés pour collecter des données sur les pneus en temps réel et les transmettre aux systèmes électroniques des véhicules. Des accords d'application ont été conclus avec des marques haut de gamme telles qu'Aston Martin, et son expansion prévue de son usine américaine se concentrera sur la production de produits de haute valeur équipés de cette technologie.

Perspectives pour l'année complète

Pirelli : Le chiffre d'affaires annuel devrait se situer entre 6,75 milliards et 6,95 milliards d'euros, avec une marge EBIT ajustée restant à environ 16 %.

Michelin : Vise une croissance annuelle du bénéfice opérationnel à taux de change constant et à portée constante, avec un flux de trésorerie libre avant acquisitions dépassant 1,6 milliard d'euros. Concernant la demande du marché des pneus, les pneus pour voitures particulières et camions légers (mondial) et les pneus pour camions et bus pneus (hors Chine) devraient fluctuer entre -2 % et +2 %, tandis que les pneus spécialisés devraient fluctuer entre -1 % et +3 %.