La différenciation stratégique s'intensifie : les géants japonais des pneus redessinent le paysage de l'industrie

Les rapports financiers des entreprises japonaises de pneus en 2024 ont tous été rendus publics la semaine dernière. Les ventes totales des quatre entreprises japonaises de pneus s'élèvent à environ 1,1 milliard de RMB, ce qui devrait représenter environ 30 % de la part de marché mondial des pneus (les ventes des quatre entreprises japonaises de pneus représentaient environ 23 % en 2023).

La raison pour laquelle les entreprises japonaises de pneus sont prédites pour réaliser de grands progrès cette année par rapport à 2023 est non seulement liée à leurs ventes plus élevées, mais aussi à une série d'actions majeures entreprises par les entreprises japonaises de pneus en 2024. En particulier, Yokohama a successivement acquis les activités de pneus tout-terrain de deux "grands fabricants" (Trelleborg et Goodyear) et est devenue le deuxième plus grand fabricant de pneus tout-terrain au monde. Ses ventes et son influence de marque connaissent une montée terrifiante...

Acquisitions de 23,2 milliards, Yokohama impacte
Les cinq premiers Selon le taux de change de février de cette année, les deux principales acquisitions commerciales de Yokohama depuis 2022 ont coûté au total environ 23,2 milliards de yuans (3,205 milliards de dollars américains).

De 2023 à 2024, le chiffre d'affaires de l'activité de pneus de Yokohama était de 42,433 milliards de RMB et de 47,527 milliards de RMB, respectivement, et les bénéfices étaient de 4,463 milliards de RMB et de 6,167 milliards de RMB, respectivement ; les deux acquisitions représentaient 26 % du chiffre d'affaires des deux années, ce qui est deux fois le bénéfice d'exploitation total des deux années. Actuellement, les mesures d'acquisition agressives de Yokohama ont un lourd fardeau sur ses bénéfices. C'est pourquoi Yokohama a annoncé la fermeture de deux usines en 2025 - une en Europe et une en Amérique du Nord.

Une fois presque tombée hors du top dix mondial (le classement dans le top 75 en 2022 étant tombé à la neuvième place), soudainement en deux ans, elle a pris des commandes de vente d'environ 14 milliards de RMB (les ventes de l'activité de pneus tout-terrain de Goodyear en 2023 étaient de 678 millions de dollars américains, et les ventes de Trelleborg Wheel Systems en 2022 étaient de 13,7 milliards de couronnes suédoises), la pression peut être imaginée.

S'il ne peut pas être intégré en douceur avec la nouvelle entreprise, les ventes de commandes de 14 milliards peuvent se transformer en une dette plus élevée en un instant. Par conséquent, Yokohama doit stabiliser sa performance actuelle en utilisant l'influence de la marque pour augmenter la proportion de l'activité de pneus tout-terrain soutenant l'activité de pneus tout-terrain de Yokohama, plutôt que de simplement augmenter la capacité de production.

Par conséquent, après avoir annoncé l'achèvement de l'acquisition de Goodyear en 2025, Yokohama a immédiatement commencé à réduire le nombre d'usines, à réduire les coûts de main-d'œuvre et à réduire tout à une plage contrôlable autant que possible. En particulier, Yokohama a également repris les marques des deux entreprises les plus influentes sur le marché des pneus tout-terrain. L'augmentation de la part de marché et de la valeur de la marque a de nouveau aidé Yokohama à gagner plus de bénéfices.

Pensez-vous que ce mouvement vous semble familier?
Est-ce très similaire à la "routine" du géant japonais des pneus Bridgestone dans les années 1990 et des géants chinois des pneus après 2015 - augmenter le tonnage par le biais d'acquisitions puis améliorer le statut. Mais après 2025, sera-t-il toujours efficace de copier cette opération?

Expansion rapide, est-ce une bénédiction ou une malédiction?
À l'heure actuelle, cela reste efficace. Il est vrai que le marché des pneus tout-terrain est en désordre en 2024, mais parce que la concurrence dans ce segment de marché est relativement faible, il laisse toujours un haut profit pour les "entreprises actives".

En 2024, l'activité pneus de Yokohama a augmenté de 11,36 % d'une année sur l'autre, mais le bénéfice de l'activité pneus de Yokohama a augmenté de 38,18 %, dépassant largement sa croissance des ventes. Bien que Yokohama ait également souligné l'augmentation des ventes, l'augmentation de la part de marché des pneus de 18 pouces et plus, ainsi que la contribution des hausses de prix aux bénéfices, nous ne pouvons pas ignorer que la croissance de l'activité pneus tout-terrain est le plus grand soutien à la croissance des bénéfices de Yokohama ! Michelin et Bridgestone ont divulgué les marges bénéficiaires de leurs activités pneus tout-terrain dans leurs rapports financiers respectifs, 14,6 % et 22,3 %, toutes deux supérieures à la performance bénéficiaire d'autres activités.

Si les entreprises de pneus veulent réaliser des bénéfices plus élevés sur le marché des pneus routiers, elles doivent être favorisées par les OEM automobiles, augmenter continuellement leur part de marché sur les marchés à forte valeur ajoutée, et "rouler" la réputation dans la flotte ; mais sur le marché des pneus tout-terrain, la marge bénéficiaire de départ est aussi élevée que 15 %.

Yokohama est devenue le deuxième plus grand fabricant de pneus sur le marché mondial des machines industrielles et portuaires grâce à l'acquisition de Trelleborg Wheel Systems, et avec l'acquisition de l'activité pneus tout-terrain de Goodyear, la position de Yokohama dans les pneus tout-terrain continue de s'améliorer ! Cela compense également le "manque" de Yokohama en matière d'appariement de pneus au cours des deux dernières années.

En fait, avant 2020, la part de marché d'appariement de Yokohama sur le marché chinois des pneus était "inaccessible" pour plusieurs autres frères japonais de pneus, mais maintenant, la part de marché d'appariement de Yokohama s'est assouplie - sur le marché de l'appariement, Yokohama est en train d'être dépassée.

Stable et conservateur, survie ou victoire
Il est vrai que les ventes des modèles compatibles de Yokohama ont été bonnes au cours des deux dernières années, rendant ses ventes compatibles toujours "prospères", mais en réalité, les données de recherche montrent que sur le marché des voitures neuves, du moins sur le marché chinois des voitures neuves, Bridgestone et Dunlop semblent avoir une part plus élevée. Que ce soit au Salon international de l'automobile de Pékin ou au Salon international de l'automobile de Chengdu, la quantité de produits compatibles de Bridgestone et Dunlop est supérieure à celle de Yokohama.

En fait, en termes de part de marché à l'étranger, la société mère de Dunlop, Sumitomo Rubber, pourrait grimper plus haut en 2025. Pourquoi ? Parce que l'activité européenne de Dunlop a été rachetée par Sumitomo Rubber. En octobre 2015, après la rupture de l'alliance de 16 ans entre Sumitomo Rubber et Goodyear, l'activité européenne de Dunlop a été "attribuée" à Goodyear.

Malheureusement, Dunlop a toujours été considéré comme une marque haut de gamme sur le marché européen, et son prix est relativement élevé. Par conséquent, après 2020, face à la dégradation du marché mondial des pneus, sa part de ventes a été continuellement grignotée par des marques asiatiques de haute qualité et à bon rapport qualité-prix, et cela n'a apporté aucun bénéfice substantiel à Goodyear. Ainsi, lorsque Goodyear a proposé un plan de transformation en 2023, la vente de l'activité européenne de Dunlop a été incluse dans le plan. Bien que certaines personnes aient spéculé à l'époque que Sumitomo Rubber saisirait l'occasion pour racheter les droits d'exploitation européens de Dunlop.

Mais en réalité, il a fallu une année pour faciliter l'accord, et l'information a été publiée après que Sumitomo Rubber ait annoncé la fermeture de sa seule usine aux États-Unis. Nous pouvons même considérer la fermeture de l'usine par Sumitomo Rubber et l'achat de Dunlop comme une sorte d'"échange équivalent" - abandonner une entreprise et prendre une autre tâche - fermer l'usine déficitaire et regagner des parts de marché en Europe.

Cet "échange équivalent" reflète également une fois de plus une caractéristique majeure des entreprises de pneus japonaises - "chercher la richesse et la stabilité". "La stabilité" a toujours été le cœur de la concurrence pour les entreprises de pneus japonaises. Même si Dunlop, une ancienne marque britannique, est extrêmement passionnée par la créativité publicitaire, la promotion des produits et la performance des produits, "la stabilité" reste en toile de fond. En termes de qualité, au cours des trois dernières années, Yokohama et Toyo ont annoncé plusieurs rappels, mais seulement Falken, sous Sumitomo Rubber, a annoncé un rappel.

En termes de capacité de production, Sumitomo Rubber n'a pas adopté de stratégie d'expansion de capacité radicale. Contrairement à Yokohama qui construit des usines au Mexique et à Hangzhou en 2024, Sumitomo Rubber a réduit sa capacité de production. L'usine de Hunan a pris l'initiative de réduire sa production et l'usine américaine a été fermée. Sumitomo Rubber a toujours été "calculateur" en matière de capacité de production - trouvant le schéma de capacité de production le plus raisonnable.

Même en rachetant l'activité européenne de Dunlop, Sumitomo Rubber a montré une grande patience. Après avoir attendu un an, elle a seulement racheté les opérations de Dunlop en Europe pour 701 millions de dollars américains, représentant 10 % de ses ventes totales, mais cela a dépassé son bénéfice d'exploitation pour l'ensemble de l'année 2024.

Cependant, si l'on calcule en fonction du chiffre d'affaires de l'activité européenne de Dunlop en 2022 divulgué par Goodyear, Dunlop peut obtenir au moins environ 6 milliards de yuans de commandes en 2025 (en 2022, Dunlop a vendu pour 532 millions de dollars américains de pneus pour voitures particulières et 201 millions de dollars américains de pneus commerciaux en Europe).

Cependant, même ainsi, Dunlop risque d'être dépassé par Yokohama en 2025. Après tout, les ventes de pneus tout-terrain de Yokohama et Goodyear devraient probablement dépasser 60 milliards de yuans en 2025. Cela signifie également que la stabilité actuelle de Sumitomo Rubber n'est qu'une "stabilité pour monter/survivre" plutôt qu'une "stabilité pour gagner".

Changements dans le paysage des pneus japonais en 2025
Après que Yokohama et Sumitomo Rubber aient chacune acquis une part de Goodyear, le paysage de l'industrie japonaise des pneus, qui a été maintenu pendant des décennies, semble sur le point de changer. Sumitomo Rubber peut-il encore maintenir sa deuxième place ? Yokohama peut-il entrer dans le top cinq mondial ? Comment le paysage mondial des pneus va-t-il évoluer au cours des trois à cinq prochaines années à mesure que ces deux entreprises de pneumatiques se font concurrence ? Et alors qu'une nouvelle vague mondiale de pneus commence à se former, où les entreprises de pneus chinoises devraient-elles se diriger ?