Demande de caoutchouc dans l'industrie du pneu

Le 5 décembre, le marché du caoutchouc naturel a affiché un schéma volatil de « hausse légère des contrats à terme, stabilisation des prix au comptant ». Sur le marché à terme, le contrat principal de caoutchouc de la Bourse des matières premières de Shanghai (RU2605) s'est ouvert à 15 065 yuans/tonne, atteignant un maximum intra-séance de 15 110 yuans/tonne.

À 10h01, il était coté à 15 075 yuans/tonne, en hausse de 40 yuans/tonne par rapport au cours de clôture de la veille, soit un gain de 0,27 %. Tous les contrats à plus long terme ont également enregistré de légers gains, le contrat caoutchouc 2608 progressant de 0,40 %, ce qui indique un certain soutien des anticipations du marché sur les coûts futurs.

Les prix sur le marché au comptant sont restés relativement fermes. Les prix au comptant du SCR-5# du Yunnan étaient cotés à 14 900 yuans/tonne, tandis que les prix au comptant du SCR-10# à Kunming, Jinghong et d'autres zones productrices, ainsi qu'importés de Thaïlande et du Vietnam, restaient à 13 800 yuans/tonne.

Le prix du caoutchouc standard thaïlandais dans la zone franche de Qingdao est de 1 835 dollars/tonne, tandis que la fourchette des prix intérieurs du caoutchouc mélangé reste stable entre 14 500 et 15 300 yuans/tonne, soit une légère augmentation de 75 à 150 yuans/tonne par rapport aux deux jours précédents.

Il convient de noter que le contrat principal a testé deux fois ce mois-ci le niveau psychologique de soutien à 15 000 yuans/tonne, atteignant un minimum de 14 910 yuans/tonne, ce qui indique une pression baissière persistante à court terme.

(I) Côté offre : l'augmentation en période de pointe réduit l'élasticité des prix

La poursuite de la pression sur l'offre mondiale est devenue le principal facteur de freinage du marché. La production mondiale de caoutchouc naturel a atteint 1,496 million de tonnes en octobre, en hausse de 1,7 % en glissement mensuel et de 2,7 % en glissement annuel, son deuxième plus haut niveau de l'année.

Malgré l'arrêt accéléré de la saignée du caoutchouc au Yunnan, en Chine, entraînant une diminution progressive de la nouvelle production, la reprise de l'offre dans les principales régions productrices à l'étranger a dépassé les attentes : l'impact des inondations dans le sud de la Thaïlande a été limité (réduction de production de seulement 10 000 tonnes), et avec la diminution des précipitations, la saignée et la logistique ont repris, la production de décembre devant augmenter de plus de 5 % en glissement mensuel ; bien qu'Indonésie et Vietnam aient vu leur production annuelle reculer respectivement de 9,8 % et 1,3 % en raison d'ajustements dans la structure des plantations, l'offre à court terme est suffisante pendant le cycle de pointe de production du quatrième trimestre.

Le soutien des coûts des matières premières s'affaiblit : le prix du cuplac de Thaïlande est resté stable à 49,93 bahts/kg, en baisse de 3,2 % par rapport au sommet de novembre, affaiblissant davantage le soutien de fond des prix du caoutchouc.

(II) Côté demande : l'échec de la saison de pointe dans l'industrie du pneu devient un point faible majeur

En tant que principal consommateur de caoutchouc naturel (représentant plus de 70 %), la faiblesse de la demande dans l'industrie du pneu limite directement la reprise des prix. La performance du marché intérieur final était morose, les ventes au détail de voitures particulières ayant chuté de 7 % en glissement annuel en novembre, et le nombre de jours de rotation des stocks de produits finis des entreprises de pneus ayant augmenté à 45 jours, soit 8 jours de plus qu'à la même période de l'année dernière.

Bien que la production soit soutenue par les bénéfices (marge brute avant impôt de 15,85 yuans par pneu pour les pneus tout acier, passant à un bénéfice en glissement annuel), les entreprises adoptent une stratégie d'achat prudente, se concentrant sur le réapprovisionnement par petits lots et achetant uniquement selon les besoins.

Les stocks de caoutchouc naturel dans les usines de pneus de la province du Shandong restent autour de la ligne de sécurité de 15 à 20 jours, soit une baisse de 3 jours par rapport au troisième trimestre. Le marché à l'exportation subit également des pressions, les commandes internationales étant remplies avant Noël en décembre. Bien que l'indice de sentiment de l'industrie automobile européenne ait légèrement progressé à -29,7 points, cela ne s'est pas encore traduit par une croissance significative de la demande.

À court terme, la contraction de l'offre due à la basse saison en Chine et la demande accrue à l'étranger créeront une lutte d'influence, et les prix du caoutchouc devraient probablement rester compris entre 14 900 et 15 200 yuans la tonne.

À moyen et long terme, deux grands paramètres doivent être surveillés : premièrement, la météo dans les régions productrices d'Asie du Sud-Est en janvier 2026 (des alertes El Niño pourraient affecter la production) ; deuxièmement, l'effet des promotions de vente de voitures avant le Nouvel An chinois sur la demande en pneus en Chine.

L'ANRPC prévoit que l'écart entre l'offre et la demande mondiale de caoutchouc naturel atteindra 700 000 tonnes en 2025, mais la situation actuelle de surproduction à court terme est peu susceptible de changer. Les entreprises de pneus peuvent se concentrer sur le suivi des données de ventes de voitures particulières mi-décembre comme indicateur clé pour évaluer la reprise de la demande.