Tendances du marché du caoutchouc naturel

Le 29 juillet 2025, lecaoutchouc naturela continué sa tendance faible récente. Le contrat principal de caoutchouc naturel sur la Bourse à terme de Shanghai est tombé à 15 030 yuans/tonne le même jour, en baisse de 1,38 % par rapport à la journée de trading précédente, montrant une baisse sur deux jours. Ce prix a chuté d'environ 3,8 % par rapport au pic de 15 630 yuans/tonne atteint le 25 juillet, reflétant la fermentation continue d'une confiance insuffisante sur le marché et des contradictions entre l'offre et la demande.

D'un point de vue technique à court terme, le prix des contrats à terme sur le caoutchouc est tombé en dessous du niveau de support psychologique clé de 15 000 yuans/tonne, et l'indicateur MACD montre que l'élan de vente à découvert a augmenté, et l'indicateur RSI oscille autour de 30.

Le marché est dans un état de survente mais manque d'élan pour rebondir. Les données de position du contrat principal montrent qu'au 25 juillet, la position nette à découvert des 20 premiers sièges a atteint 11 599 lots, et la force de vente à découvert a dominé. Cette double pression des aspects techniques et financiers limite l'espace à la hausse des prix à court terme.

Analyse approfondie des fondamentaux de l'offre et de la demande

1. Côté offre : cycle d'augmentation de la production et choc politique coexistent
Les principaux pays producteurs de caoutchouc naturel au monde sont en période saisonnière d'augmentation de production. Les pays d'Asie du Sud-Est tels que la Thaïlande, le Vietnam et l'Indonésie sont entrés dans la saison de pointe pour le saignement des caoutchoucs en juillet. Bien que des pluies dans certaines zones locales au début aient causé une brève perturbation dans le saignement du caoutchouc, la tendance générale à la croissance de l'offre n'a pas changé.

Après que le temps dans les zones de production domestiques de Hainan et du Yunnan se soit amélioré, le prix d'achat de la colle a chuté, la volonté des usines de transformation de se précipiter pour récolter à des prix élevés a diminué, et l'offre de matières premières s'est progressivement rétablie.

Il convient de noter que la politique de zéro tarif de la Chine sur l'importation de caoutchouc naturel en provenance du Laos et du Myanmar continue de dégager des dividendes. Au premier trimestre de 2025, le volume d'importation de caoutchouc naturel en Chine, au Laos, au Myanmar et au Cambodge a augmenté de 68,82 % par rapport à l'année précédente, dont le volume d'importation de caoutchouc standard et de caoutchouc en feuilles fumées a respectivement augmenté de 546 % et 541 %.

Cette politique a directement conduit à une augmentation d'année en année des stocks non standards au Yunnan. Au 20 juillet, l'inventaire social de caoutchouc naturel de la Chine a atteint 1,289 million de tonnes, avec un taux de désapprovisionnement de seulement 0,47 %, et la pression sur les stocks reste encore significative.

2. Côté demande : l'industrie du pneu est sous une pression évidente

En tant que plus grand consommateur de caoutchouc naturel (représentant plus de 70 %), l'industrie de fabrication de pneus fait actuellement face au dilemme d'une demande intérieure et extérieure faible. Les données de la troisième semaine de juillet ont montré que bien que les taux d'exploitation des pneus entièrement en acier et semi-acier aient légèrement rebondi à 65,08 % et 75,62 %, il était difficile de vendre les stocks de produits finis, en particulier la consommation terne de pneus semi-acier étroitement liée aux exportations.

Les données de l'Administration générale des douanes ont montré que les exportations de nouveaux pneus pneumatiques de la Chine en juin 2025 ont chuté de 7,3 % par rapport à l'année précédente, et le montant a diminué de 7,3 %, reflétant une demande faible sur les marchés étrangers.

Bien que la pénétration rapide des véhicules à énergie nouvelle ait apporté des opportunités structurelles, il est difficile de compenser la baisse de la demande pour les pneus traditionnels à court terme. Au cours de la deuxième semaine de juillet, les ventes de véhicules à énergie nouvelle ont chuté de 10 % par rapport au mois précédent, et la croissance contre la tendance de marques telles que Tesla et Xiaomi n'a pas réussi à inverser le déclin global de l'industrie. De plus, la demande dans des domaines non liés aux pneus, comme l'industrie de la mousse, est également affectée par des dégradations de consommation, et son effet d'attraction sur le caoutchouc est limité.

Analyse des coûts et de l'effet de substitution

1. Soutien des coûts affaibli
Le coût de production théorique du latex à pleine puissance de Hainan était de 13 720 yuan/tonne durant la semaine du 10 juillet, en hausse de 280 yuan par rapport à la semaine précédente. Cependant, les prix spot sont restés en dessous de la ligne de coût, comprimant sévèrement les marges bénéficiaires des transformateurs. Cet écart de coût-prix inversé a affaibli l'appétit d'achat des entreprises et a encore réprimé un rebond des prix des matières premières.

2. Pression limitée de substitution du caoutchouc synthétique
Bien que les prix du pétrole brut aient grimpé à 515 yuan/tonne (contrat principal de pétrole brut de Shanghai) le 29 juillet, les prix du caoutchouc synthétique ont été tirés vers le bas par une demande faible. Les taux d'exploitation du caoutchouc butadiène et du caoutchouc styrène-butadiène n'étaient respectivement que de 63,22 % et 78,79 %, et les pressions d'inventaire étaient également significatives.

L'écart de prix actuel entre le caoutchouc synthétique et le caoutchouc naturel est à un niveau historiquement bas, et l'effet de substitution n'est pas significatif, ne parvenant pas à fournir un soutien efficace aux prix du caoutchouc naturel.

Au 20 juillet, l'inventaire social de caoutchouc naturel de la Chine s'élevait à 1,289 million de tonnes, avec une diminution mensuelle de seulement 0,47 %, indiquant une activité de désapprovisionnement minimale. Alors que les inventaires dans la zone de libre-échange de Qingdao ont chuté à 91 900 tonnes, les inventaires de commerce général continuent de s'accumuler, indiquant une pression d'importation continue. Ce modèle de "désapprovisionnement lent combiné à des importations croissantes" a empêché un tournant dans les inventaires de se produire, devenant l'un des facteurs clés réprimant les prix.

En regardant vers l'avenir, les prix du caoutchouc naturel continueront de faire face aux doubles pressions de "l'offre lâche et de la demande faible" à court terme, et devraient fluctuer faiblement entre 14 500 et 15 500 yuan/tonne. Si la demande ne s'améliore pas après la résolution des risques de politique commerciale en août, les prix pourraient tomber à leur niveau le plus bas de l'année de 14 000 yuan/tonne.

À moyen et long terme, alors que le problème du vieillissement mondial des hévéas s'intensifie (la superficie cultivée des principaux pays producteurs continue de se déplacer vers des cultures commerciales telles que l'huile de palme), couplé avec la croissance structurelle de la demande de pneus en Chine soutenant les véhicules à énergie nouvelle, le marché du caoutchouc naturel devrait progressivement entrer dans un cycle de rééquilibrage de l'offre et de la demande d'ici la fin de 2025, et les prix pourraient connaître une opportunité de renversement de tendance.

Avertissement de Risque

Risque Météorologique : Si les principales zones de production en Asie du Sud-Est rencontrent des pluies torrentielles continues ou des sécheresses, l'offre pourrait se réduire au-delà des attentes.

Risque Politique : Les changements dans les politiques commerciales entre la Chine, les États-Unis et l'Europe, les restrictions à la protection de l'environnement et à la production domestique, etc. peuvent perturber le rythme du marché.

Fluctuation du Pétrole Brut : Des fluctuations brusques du coût du caoutchouc synthétique peuvent affecter indirectement le prix du caoutchouc naturel.

En résumé, le marché actuel du caoutchouc naturel est dans un dilemme de "réalité faible + attentes faibles". Il est conseillé aux investisseurs d'adopter une stratégie d'opération par bandes, principalement en vendant à découvert à des niveaux élevés à court terme, et de se concentrer sur les opportunités de disposition stratégique autour de 14 000 yuan/tonne à moyen et long terme.

Les entreprises doivent suivre de près l'avancement de la liquidation des stocks, les données d'exportation de pneus et les changements météorologiques dans les principaux pays producteurs, et ajuster de manière flexible les stratégies d'approvisionnement et de couverture.