Le marché du caoutchouc naturel évolue dans une fourchette serrée

Le marché du caoutchouc naturel a récemment affiché un schéma de négociation dans une fourchette bien définie. En tant que matière première essentielle à la production de pneus, son évolution des prix est influencée par une combinaison complexe de facteurs, notamment l'offre et la demande, les tensions géopolitiques et le contexte macroéconomique, sans moteur clair et unilatéral à court terme.

Au 23 décembre, le cours de clôture du contrat principal de futures sur caoutchouc à Shanghai (2605) s'établissait à 15 290 yuans/tonne, en hausse de 0,73 % par rapport à la journée précédente et en progression cumulée de 0,79 % sur les cinq derniers jours. Sur le marché au comptant, le prix d'intention pour le caoutchouc SCRWF 24 ans à Shanghai était situé entre 14 900 et 14 950 yuans/tonne, tandis que celui du caoutchouc mixte vietnamien 3L se situait entre 15 250 et 15 300 yuans/tonne. Les prix ont légèrement rebondi par rapport à la veille, mais l'activité du marché restait faible, avec peu d'interrogations provenant des secteurs aval.

Du côté de l'offre, un scénario divergent émerge : « l'exsudation domestique s'arrête pour réduire la pression, tandis qu'une augmentation de l'offre à l'étranger est anticipée », créant à la fois un soutien et une pression sur les prix. Sur le plan intérieur, Yunnan et Hainan, les deux principales régions productrices, sont désormais pleinement entrées en période creuse de l'exsudation du caoutchouc.

Dans le Yunnan, en raison de la baisse des températures, l'achat et la transformation du latex frais ont pratiquement cessé, le marché étant principalement composé de blocs de caoutchouc stockés. Hainan a également terminé sa saison creuse vers le 20 décembre, les usines privées arrêtant progressivement leurs activités, mettant officiellement fin à la saison 2025 d'exsudation du caoutchouc.

Les données montrent que de janvier à octobre 2025, la production nationale de caoutchouc naturel a atteint 722 800 tonnes, en hausse de 7,88 % en glissement annuel. Le marché est désormais entré dans une phase d'épuisement des stocks, ce qui atténue fortement la pression d'offre intérieure. À l'international, les principaux pays producteurs d'Asie du Sud-Est, comme la Thaïlande et l'Indonésie, sont toujours en pleine saison de pointe de production.

L'ANRPC prévoit que la production mondiale de caoutchouc naturel augmentera de 1,3 % en glissement annuel en 2025, atteignant 14,892 millions de tonnes, avec une production thaïlandaise en hausse de 1,2 %. Avec l'affaiblissement des perturbations météorologiques, l'augmentation attendue de l'offre de matières premières à l'étranger gagne en crédibilité.

Il convient de noter que l'escalade du conflit entre la Thaïlande et le Cambodge a alimenté la spéculation sur le marché, entraînant la fermeture de certaines usines de caoutchouc situées près de la frontière thaïlandaise. Cela a temporairement fait monter les prix des matières premières à l'étranger, offrant un certain soutien à l'offre mondiale. Toutefois, l'impact réel est limité et n'a pas modifié l'attente générale d'une offre abondante.

Du côté de la demande, l'industrie du pneu constitue le soutien principal, mais les caractéristiques de basse saison sont manifestes, et les niveaux élevés d'inventaire freinent l'enthousiasme pour le réapprovisionnement. L'industrie manufacturière des pneus représente plus de 60 % de la demande aval de caoutchouc naturel. Récemment, les entreprises chinoises de pneus ont maintenu des taux d'exploitation élevés, mais le problème d'accumulation des stocks de produits finis est marqué, limitant l'initiative des entreprises à se réapprovisionner.

Sur le marché final de l'automobile, en novembre 2025, la production et les ventes automobiles nationales ont atteint respectivement 3,532 millions et 3,429 millions d'unités, en hausse annuelle de 2,8 % et 3,4 %, la production mensuelle ayant atteint un niveau record.

Le marché des camions lourds a connu une performance exceptionnelle, avec des ventes en novembre en hausse de 46 % en glissement annuel, et des ventes cumulées de janvier à novembre atteignant 1,03 million d'unités, en hausse de 26 % en glissement annuel, devenant ainsi un soutien important pour la demande de pneus.

Toutefois, avec le refroidissement du temps, la demande de remplacement des pneus tout acier entre en période creuse saisonnière, et les stocks dans la zone franche de Qingdao continuent d'augmenter. Au 21 décembre, le stock total de caoutchouc naturel à Qingdao, incluant les zones franches et le commerce ordinaire, a atteint 515 200 tonnes, marquant huit semaines consécutives de croissance, avec une hausse de 3,28 %. Cette pression de stockage exerce une forte pression baissière sur les prix.

Par ailleurs, bien que les exportations nationales de pneus en caoutchouc aient légèrement augmenté en glissement annuel durant les onze premiers mois, la faible reprise de la demande à l'export, combinée à la pression de fin d'année pour récupérer des fonds, a poussé certains détenteurs à vendre à bas prix, exacerbant ainsi l'incertitude du marché.

Sur le plan intérieur, après la Conférence centrale sur le travail économique, le sentiment du marché s'est amélioré, avec une perspective globalement positive. L'inclusion du caoutchouc naturel dans la liste des réserves stratégiques nationales et l'extension de l'échelle de rotation des réserves nationales à 500 000 tonnes/an contribueront également à stabiliser la structure de l'offre et de la demande à long terme.

Sur le plan politique, les provinces du Yunnan et de Hainan ont continué à introduire des politiques de soutien sectoriel. Hainan a relevé le niveau de subvention pour les variétés améliorées et les méthodes de culture du caoutchouc naturel à 3 100 yuans/mu, tandis que le Yunnan promeut la construction de parcs de transformation de produits en caoutchouc naturel afin de soutenir un développement industriel de haute qualité. Toutefois, ces mesures ont un impact direct limité sur les prix à court terme.

À l'avenir, le marché du caoutchouc naturel devrait probablement rester dans une fourchette de prix étroite à court terme en raison d'un mélange de facteurs haussiers et baissiers. Une étude sectorielle indique que du 15 au 31 décembre, 75 % des acteurs du marché s'attendaient à une tendance « latérale », contre 17 % d'attentes haussières et 8 % d'attentes baissières.

La logique haussière repose principalement sur les perturbations climatiques dans les zones productrices nationales et internationales, l'arrêt de l'exsudation du caoutchouc national et la spéculation liée au conflit thaïlandais-cambodgien. Les facteurs baissiers portent sur la sortie de production à l'étranger, la poursuite du cycle d'accumulation de stocks nationaux et un sentiment prudent en fin d'année.

Le cœur de la vision latérale réside dans l'absence de moteurs clairs pour une tendance haussière ou baissière, sans contradictions significatives au niveau fondamental. En matière de stratégie de trading, les institutions recommandent généralement une approche d'attente. Les traders agressifs pourraient envisager d'acheter lors des replis, tout en surveillant les opportunités de spreads long 01/court 05.

En résumé, le 24 décembre 2025,les prix du caoutchouc natureldevraient évoluer entre 15 000 et 15 400 yuans/tonne, l'équilibre entre offre et demande, l'accumulation continue des stocks et les améliorations marginales du sentiment macroéconomique conduisant conjointement les mouvements de prix.